科创板史上第二大IPO！长鑫科技发行价8.66元/股 7月16日申购

国产DRAM巨头长鑫科技正式登陆科创板的倒计时已经响起。7月14日披露的发行公告显示，这家国内唯一实现DRAM IDM全产业链布局的龙头，以8.66元/股的价格发行66.88亿股（占发行后总股本10%），募资规模约579亿元。若全额行使15%超额配售权，总募资将攀升至662亿元——这一数字直接锁定科创板历史第二大IPO，仅次于中芯国际。

申购环节定在7月16日，网上申购代码787825，交易代码688825。网上发行6.69亿股，顶格申购需持有沪市股票市值1672万元。机构测算网上中签率约0.3%-0.7%，中性预期0.45%。值得注意的是，本次发行不设老股转让，且战略配售占比高达50%——参与方以国家级产业基金、地方国资及下游终端大厂为主，相当于最懂存储行业的人用真金白银率先站台。

市盈率是绕不开的焦点。以2025年扣非后净利润计算，发行市盈率达到308.92倍，远超半导体行业平均的76.32倍和可比公司134.62倍的平均值。但长鑫给出的解释写在募资用途里：全部资金将投入三大方向——12英寸DRAM晶圆产线升级改造、HBM与车规存储技术突破、下一代前瞻研发。这几乎是明牌：用资本市场的弹药，去砸一个属于国产存储的“AI算力+车载”新战场。

回顾长鑫的成长轨迹，2019年完成大陆自主DRAM芯片“从零到一”突破，2025年借存储涨价周期实现全年扭亏，2026年一季度营收与净利润同比暴涨超700%。如今全球市场份额约8%，位列全球第四、国内第一，产品覆盖DDR4/DDR5、LPDDR全系列，小米、OPPO、阿里云、头部车企都是它的客户。从产业逻辑看，这笔钱投下去，大概率不是买估值，而是在赌一个国产存储进入全球前三的窗口期。