科技圈又出“大新闻”了？别急着慌。中欧基金权益研究部副总监杜厚良最近给市场吃了颗定心丸：这轮科技板块回调，主要是海外高杠杆资金在“拆杠杆”，跟产业逻辑变没变坏，其实是两码事。
他说，AI这波浪潮不是三五年就结束的故事，而是至少十年的长周期主线。从供需两端看，供给端受制于软硬件成本下降和全球产业链扩产节奏，跟需求端那爆发式的增长一比，中间还有老大一块缺口，远没到“产能过剩”那一步。
至于最近跌出来的低估值，杜厚良提醒：这确实反映出市场情绪有点冷，但便宜不等于马上涨，低估值从来不是买入的充分理由。眼下算力供给和token需求之间的错配，短期内也没法根治；景气度还在高位，基本面还能撑一会儿。但接下来，别光看故事，要看订单真金白银的兑现，以及产能释放的速度，走一步跟一步。#大厂科技动态#