宇树科技首份三季报：营收大涨七成，利润却腰斩，钱都烧在哪了？
AiSiri网10月28日消息，宇树科技发布了上市后的首份三季报。单看营收，6.65亿元，同比增长69.93%，涨势凶猛；再看利润，归母净利润1.13亿元，同比下降17.37%，环比二季度接近腰斩。这份“增收不增利”的成绩单，颇有机器人赛道当下的缩影。
原因不复杂：钱都烧进研发了。三季度研发投入1.27亿元，同比暴涨249.58%，占当期营收的19.1%。
这些钱主要砸向具身智能大模型、算力采购，同时研发团队也在扩容，人形机器人的新产品开发被提上日程。机器人赛道眼下的竞争，拼的就是技术迭代速度。想保持身位，就得持续投入，利润空间自然被挤薄了。
不过把时间轴拉长，前三季度的整体表现依然能打：总营收18.17亿元，同比增长55.71%；归母净利润3.87亿元，同比暴涨270.54%。一边靠四足机器人（机器狗）的消费级和工业级产品稳定出货，一边在人形机器人和AI大模型上疯狂卡位——宇树的打法很清晰，短期利润承压，换的是长线的技术护城河。
二级市场同样给足了面子。财报披露当天，宇树科技股价收涨8.74%，总市值达到2815亿元，近半个月累计涨幅超过54%。资本对机器人赛道的耐心和期待，显然比财报上的利润数字更粗壮。
机器人行业还处在早期，研发开支居高不下，短期利润承压几乎是常态。但在这个节点上，比赚钱更重要的可能是技术卡位——等风口真正落地的时候，手里有硬货的玩家，才有资格谈收割。