格力电器第三季度净利润同比下滑44%，跌破40亿元

格力电器最近有点头疼。10月26日发布的2026年第三季度财报，数字不太好看：单季营收366.77亿元，同比下滑7.97%；归母净利润39.96亿元，同比大降43.31%，环比第二季度也跌了44%。前三季度加起来，总营收1260.75亿元，同比下降8.10%；归母净利润172.74亿元，同比下降19.51%。营收和利润双双回落，而且利润的跌幅明显跑赢了营收，说明成本端或者产品结构出了问题。

财报给的理由很直接——消费电器业务表现不及预期。但更深层的原因，是整个家电大盘在降温。产业在线数据显示，2026年前三季度国内家用空调总销量1.50亿台，同比下降8.4%，且降幅逐季扩大，Q3行业销量直接跌了15.1%。市场整体需求疲软，竞争压力可想而知。

格力自己的应对策略是“卷品质不卷价格”，主攻中高端市场，没有跟着同行打价格战。好处是产品售价稳住了，但代价也很明显——营收规模被压制，再加上原材料成本的压力，利润空间被进一步挤薄。这种打法在行业下行期有点像走钢丝：保住了品牌调性和利润率，但牺牲了市场份额和短期增长。

现金流方面也不乐观。前三季度经营活动现金流净额240.63亿元，同比下降47.38%。官方解释有一部分是票据、保函保证金变动的影响，剔除这部分后，现金流同比下降24.71%，核心原因还是卖货收到的现金变少了。虽然账上货币资金依然保持在百亿级别，家底厚实，但空调主业遇到行业见顶，消费电器业务又拖后腿，格力面临的已经不是短期波动，而是结构性难题。