阿里巴巴交出了一份让市场有点意外的成绩单。2027财年第一季度，集团总营收2689.5亿元，同比增长9%，调整后净利润207.2亿元。但真正让人精神一振的，是阿里云的表现——外部商业化收入增速飙到45%，创下22个季度以来的新高。
云业务这波增长，质地很硬。AI相关产品季度收入达到123.76亿元，连续第12个季度保持三位数同比增长。这意味着阿里云不再是靠卖传统云资源过日子，AI已经成了实打实的增长引擎。背后支撑它的，是自研芯片的规模化商用——平头哥已经建成了覆盖GPU、CPU及网络芯片的全栈自研体系，最新一代AI处理器真武M890，通过阿里云在自动驾驶、互联网、金融等20多个行业的超650家外部客户中落地。换句话说，阿里这套自研芯片不是PPT，是真金白银在跑业务。
而为了承接更强劲的AI算力需求，阿里云把大规模AI数据中心的交付周期压缩到了100天，今年自研模块化数据中心的产能效率还要翻倍以上。这背后是供应链和工程能力的双重考验，不是谁都能抄的。
模型层也没闲着。阿里的大语言模型、图像模型、语音模型、视频模型和音乐模型都完成了重要版本迭代，性能稳在国际第一梯队。最新开源的Qwen3.8-Max和Qwen3.8-27B，参数规模高达2.4万亿。截至目前，Qwen系列模型全球下载总量已超30亿次，衍生模型数超30万个，开源生态算是真正跑起来了。
更值得关注的是应用层。企业端，阿里推出了旗舰AI原生生产力智能体“千问办公”，深度集成阿里云和钉钉的生态，等于直接握住了一大批企业用户。消费端，千问App已经带动2.5亿用户体验AI购物，目前正在增加多元化增值服务——这步棋走得挺稳，毕竟AI购物不是新鲜概念，但能真正让用户用起来才是本事。
电商业务整体稳健。截至2026年6月30日，88VIP会员规模约6400万，持续同比双位数增长。即时零售收入同比劲增45%，成为大消费板块的重要增长引擎。淘宝闪购在市场份额稳固的同时，UE环比持续改善，进入减亏与增长并行的新阶段。盒马也不错，订单和收入保持强劲增长，主要得益于向新兴市县拓展和与淘宝闪购的深化合作。随着即时零售业务增长，淘宝App月活跃消费者数量也在提升。
一句话总结：阿里云的AI故事终于不再只是故事，从芯片到模型到应用，这套闭环正在产生真金白银。而电商的基本盘，也在即时零售和会员体系的加持下，找到了新的增长点。
