美股周一收盘，一场市值王座的更迭悄然上演。苹果公司以4.95万亿美元市值，超越了AI芯片巨头英伟达，重新登顶全球市值最高公司的宝座。这是自2025年4月以来，这家iPhone制造商首次在收盘时实现对英伟达的反超。
此次易主的直接导火索，是英伟达股价当日大跌5%，市值缩水至4.76万亿美元。这并非孤立事件，背后是市场对AI基础设施建设“军备竞赛”成本的深度忧虑。整个AI芯片板块当日集体下挫，投资者正用脚投票，为这场烧钱游戏敲响警钟。
市场情绪的敏感点被一则报道引爆：英伟达正在洽谈为OpenAI租用数据中心的项目提供高达2500亿美元的融资担保。这并非孤例，该公司还在推进新一轮AI基础设施交易，潜在总规模可能超过7500亿美元。这些数字让华尔街重新审视“循环融资”和巨额资本支出的可持续性，警惕情绪弥漫。
英伟达近期的疲软，已经使其今年迄今的股价涨幅（约4%）落后于标普500指数（约8%）。这与去年AI热潮下的暴涨形成鲜明对比。
与此同时，苹果股价周一上涨1%，市值升至4.95万亿美元，静待周四盘后发布的第三财季财报。英伟达自2025年6月从微软手中夺魁后，一直稳坐市值头把交椅，甚至一度突破5万亿美元。但今年画风突变：英伟达股价仅涨4%，而苹果大涨24%。
跑赢大盘的关键，在于苹果的战略差异。当所有人都疯狂砸钱买GPU、自建算力时，苹果却表现出克制，更倾向于“租算力”而非自建。这在过去曾被批评为“缺乏AI增长雄心”。然而风水轮流转，当市场开始担忧资本支出泡沫时，这种保守反而成了优势。一个过去被诟病的短板，如今却成了令投资者追捧的长板。
市场风向似乎正在转变：投资者开始从拥挤的AI芯片领域，转向更多面向消费者、且资本支出压力更小的公司。美股的“科技七巨头”中，特斯拉、微软和Meta今年至今股价均录得下跌，与苹果的稳健形成鲜明反差。
苹果即将公布的财报悬念不少。市场预计这家公司会首次披露AI驱动的全球内存芯片短缺带来的财务影响——正是这场短缺迫使苹果在6月上调了Mac和iPad的售价。此外，投资者的目光也开始从GPU身上移开，转向内存芯片及其他受益于AI热潮的数据中心基础设施企业，例如美光科技、SK海力士和闪迪。
