全球半导体产业的潮水，正悄然改变流向。当行业巨头们习惯谈论全球化分工时，一股由地缘政治与供应链安全驱动的本土化暗流，已成为不可忽视的力量。而身处风暴眼的中国芯片制造业龙头——中芯国际，最新交出的这份2025年成绩单，或许正是这股浪潮最直接的注脚。
2月10日，中芯国际公布2025年第四季度及全年财报。数字背后，是机遇与挑战交织的复杂图景。
财报显示，公司第四季度实现销售收入24.89亿美元，环比增长4.5%，保持稳步上行。但一个值得玩味的细节是，其当季毛利率为19.2%，较前两个季度有所回落。这仿佛一个隐喻：在收入扩大的路上，利润的爬坡或许需要更多的技术攀登与成本把控。
然而，若将视野拉长至全年，画卷则更为明朗。2025年，中芯国际全年销售收入达到创纪录的93.27亿美元，同比增长16.2%。更关键的是，全年毛利率达到21.0%，同比提升了3个百分点。全年产能利用率高达93.5%，提升了8个百分点。
这并非偶然的业绩飘红。中芯国际在财报中明确指出，“半导体产业链向本土化切换带来的重组效应贯穿全年”。这短短一句话，道破了天机。在全球供应链重塑的大背景下，中国本土市场的需求回流，为这家国内代工龙头提供了稳定的压舱石和增长引擎。年底折合8英寸月产能达到105.9万片，全年资本开支高达81亿美元，都表明了公司正在开足马力，应对这一结构性变化带来的订单需求。
但市场从不缺乏挑战。展望2026年，中芯国际的管理层显得审慎而务实。公司坦言，“产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存”。一季度指引预计销售收入环比持平，毛利率在18%-20%区间。对于全年，公司的目标是销售收入增幅高于可比同业平均值，资本开支与2025年大致持平。
这份指引透露出两层信息：其一，公司对抓住本土化机遇、实现优于行业的增长保有信心；其二，面对可能周期性下行的细分市场（如存储）和持续高企的研发与扩产成本，公司选择了稳健的财务策略，试图在扩张与健康之间寻求平衡。
纵观这份财报，中芯国际的故事已不仅仅是单一公司的起伏。它更像一个观测行业水温的浮标。其营收增长与产能满载，印证了产业链区域化重构的现实动能；而其毛利率的波动与对未来挑战的预警，则揭示了在这场昂贵的技术与资本马拉松中，没有谁能轻松胜出。
在芯片这场关乎国运与未来的产业竞赛里，中芯国际的财报数字，记录的不只是营收和利润，更是一个时代切换的脚步声。前方道路依然漫长，但当本土化从“备选项”变为“必选项”，中国芯片制造业的领军者，已然站在了一个全新周期的起跑线上。