巅峰市值超800亿！昔日影视巨头华谊兄弟面临退市风险

一度是中国电影代名词的华谊兄弟，又一次站在了悬崖边缘。

今日发布的业绩预告显示，公司预计2025年归母净利润亏损2.89亿元至4.07亿元，这将是其自2018年以来连续第八年的亏损，累计亏损总额已超过80亿元。

更值得警惕的是另一组关键数据：公司预计2025年度期末净资产可能在-9400万元至+6300万元之间摇摆。这意味着，如果最终经审计的净资产为负值，根据深交所规定，华谊兄弟的股票将被实施退市风险警示，股票简称前将挂上沉重的“*ST”标识。

这家公司的履历曾是业界仰望的范本。王中军、王中磊兄弟于1994年创立华谊，1998年凭借投资冯小刚电影正式杀入影视行业，迅速成长为行业龙头。2009年，华谊兄弟作为“中国影视娱乐第一股”登陆创业板，风光无两。

在其巅峰时期，公司市值一度冲破800亿元，出品了《手机》、《集结号》、《非诚勿扰》等一系列兼具口碑与票房的国民级作品，定义了当时中国商业电影的模样。

然而，从巅峰滑落的路也格外清晰。连续八年的亏损，勾勒出了一条漫长而挣扎的下行曲线。当一家企业需要反复用“期末净资产可能为负值”和“退市风险警示”这样的词汇来向市场交代时，其背后反映的，早已不仅仅是几部电影的成败那么简单。

它折射出的是中国影视行业在资本狂飙后的深度调整周期，以及一家老牌巨头在行业内容逻辑、商业模式和资本环境剧变下，面临的转型阵痛。从依赖“明星驱动”与“大导演IP”，到应对流媒体冲击、观众口味变迁，华谊兄弟的困境，是留给所有影视产业玩家的一个沉重思考题。

如今，公司净资产在正负之间的微妙徘徊，像一枚硬币悬在空中。硬币落下后，华谊兄弟能否保住其上市公司的身份，将是2025年年报审计后最关键的商业悬念。这个故事已不再是单纯的商业起伏，更像是一个时代侧影的投射。