流媒体巨头奈飞对百年老店华纳兄弟探索的“友好联姻”，正遭遇一场突如其来的“抢婚”。
本周，派拉蒙天舞首席执行官大卫·埃里森亲自下场，在纽约与华纳兄弟探索的投资者们展开了一场闭门游说。核心意图，正是试图动摇股东们支持奈飞此前达成的董事会协议。
上周五，奈飞宣布与华纳兄弟探索董事会达成协议，将以每股27.75美元的价格收购后者。消息一出，被视为流媒体内容军备竞赛的关键一步。
然而，仅仅一个周末过去，战局陡变。派拉蒙天舞在本周一宣布对华纳发起敌意收购，每股出价30美元，这一报价直接面向现有股东，意图绕过犹豫不决的董事会。
埃里森的游说似乎初见成效。与会的资深媒体投资人、基金经理马里奥·加贝利表示，派拉蒙团队在回答关于监管审查的复杂问题时表现“格外出色”，清晰地解释了与奈飞方案的差异。加贝利的基金持有价值约1.6亿美元的华纳股票，他的潜在转向颇具分量。
加贝利直言：“如果奈飞不改变其提案结构，我的客户……选择接受派拉蒙的要约收购会更划算。”他进一步指出，从监管角度看，派拉蒙的竞标“更不复杂”，可能更快完成。这无疑点明了当前收购战的核心痛点之一：反垄断审查。
奈飞作为全球流媒体霸主，若成功吞下华纳庞大的影视库和制片厂资源，势必将触发联邦层面严格的竞争审查。相比之下，派拉蒙与华纳的合并，虽然同样体量惊人，但面临的监管阻力被部分投资者认为相对较低。
华纳兄弟探索的第四大股东——Harris Associates旗下Oakmark基金的经理罗伯特·比里格则显得更为审慎。他表示对董事会决策感到满意，但也承认：“当此类资产挂牌出售时，支付高于华纳独立估值的价格具有合理性。”这暗示溢价空间仍然存在。
市场的普遍预期是，这场竞购战远未结束。由于派拉蒙在监管文件中声明其30美元的报价并非“最佳且最终”，许多股东正期待其在截止日期前提出更高的价格或更优厚的条件。同时，奈飞也被认为必须提高报价，以回应这一强有力的挑战。
知情人士透露，派拉蒙内部已在私下评估，是否应进一步提高报价，或加入某些“甜头条款”，以增强华纳董事会对其方案能通过监管审查的信心，从而在说服股东时获得相较于奈飞的压倒性优势。
这场围绕好莱坞最古老制片厂之一的争夺战，已不仅是简单的价格比拼，更演变为一场关于交易确定性、监管风险与未来战略整合的综合角力。大卫·埃里森背后站着其父、甲骨文创始人拉里·埃里森的雄厚财力，而奈飞则拥有流媒体时代的绝对先发优势。无论最终花落谁家，全球娱乐产业的格局都注定将被重塑。
