北京时间8月12日，港股市场分化，恒指小幅上扬，科技指数承压。截至收盘，香港恒生指数微涨0.25%，恒生科技指数小跌0.38%。热门中概股走势不一，阿里、百度小幅下挫，而腾讯音乐则凭借市场对其财报的乐观预期，逆势上涨1.67%，盘中涨幅一度超过2%。美股方面，腾讯音乐(TME)前一交易日已上涨2.58%。
今天港股盘后，腾讯音乐娱乐集团(TME)公布了截至2025年6月30日的Q2财报，数据相当扎实。
财报显示，腾讯音乐Q2总收入达到84.4亿元，同比增长17.9%，调整后净利润为26.4亿元，同比增长33.0%。在线音乐服务扛起了大旗，收入同比增长26.4%至68.5亿元，其中订阅收入增长17.1%至43.8亿元。付费用户数达到1.244亿，更关键的是，每个付费用户的平均收益(ARPPU)也提升到了11.7元。简单来说，就是用户不仅愿意掏钱，还愿意多掏点。
大环境咱就不吹了，总结就是俩字：向好。腾讯音乐这波增长，除了感谢时代，更得益于自身内容生态的建设。精品演出、官方周边… 这一套组合拳下来，用户黏性蹭蹭往上涨，也愿意为高品质的内容买单。财报还透露，腾讯音乐超级会员（SVIP）用户数量突破1500万——别小看这个数字，这代表着高价值用户群体的稳固，以及未来的增长潜力。
这份财报，市场普遍表示“这很稳”。摩根士丹利、高盛、招银国际等机构纷纷给出“增持”或“买入”评级。摩根士丹利更是点名表扬了SVIP业务的贡献，认为通过高品质音质音效和线下演出等权益，有效提升了用户消费意愿，带动ARPPU持续增长。而杰富瑞则认为，腾讯音乐不只是个音乐播放器，它在内容制作和跨界合作上的发力，增强了用户黏性的同时也创造了更多增长空间。核心意思就是，腾讯音乐的想象力不止于此。
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